金髮女孩經濟說掰掰　貿易戰成最大投資 - 股票

金髮女孩經濟說掰掰　貿易戰成最大投資風險

1.原文連結：
https://tw.finance.appledaily.com/realtime/20190120/1503896/

2.原文內容：出版時間：2019/01/20 10:41

法國銀行巴黎投顧策略分析師丹尼·莫瑞斯(Daniel Morris)(左)，
新興市場分析師克倫·拓瓦(Karan Talwar)(右)，齊瑞甄攝。
https://i.imgur.com/Key0NFR.jpg

揮別美國2018年投資主軸，2019年將是變數繁多的一年，也是新興市場抬頭的一年。

在大環境籠罩諸多不確定因素下，進場時機成關鍵。

法國銀行巴黎投顧策略分析師丹尼·莫瑞斯(Daniel Morris)認為，
今年全球總經面的最大風險是貿易戰，通貨膨脹飆升，以及中央銀行的政策操作失誤。

莫瑞斯觀察，金髮女孩經濟(goldilocks)逐漸退場，
是這三年來全球總經面最明顯的變化。

金髮女孩經濟的特色是全球經濟成長、通膨穩定且市場波動低，
也是帶動 2017 年全球經濟成長的重要力量。

2018 年美國實施稅改，刺激經濟景氣，使得金髮女孩特色去年依然在美國發揮效用。

他謹慎樂觀看待美中貿易戰，中國PMI在課徵關稅前即開始惡化，達兩年來最低，
服務業也開始顯現弱勢，去槓桿措施成為減緩主因，市場懷疑氣氛上升，
儘管聯準會發出升息訊號，
但市場對於2019年到2020年是否如2018的升息腳步令人懷疑。

新興市場方面，法巴投顧新興市場分析師克倫·拓瓦(Karan Talwar)分析，
新興市場整體狀況有好壞參半，
不含中國在內的全球新興市場經濟可望在今年加速成長，不過他點出，
像是墨西哥、土耳其與俄羅斯等新興市場，都將抑制各自表現的變數。

他表示，過去12個月，外國人持有新興市場比例減少2%，
主要在新興市場歐非中東和新興市場亞洲，
加上新興市場整體通膨壓力溫和，去年9月土耳其帶動整個新興市場通膨攀升後，
整體及核心通膨指標已經下降。

展望未來，拓瓦認為，新興市場通膨將不會發生，
2019年市場預期美國聯準會將從升息4次降為2次，
他預估，升息步調放緩應可紓解新興市場貨幣壓力。

（齊瑞甄／台北報導）

3.心得/評論：金髮女孩原則（ Goldilocks principle）來自於童話故事三隻小熊，

金髮女孩會選擇不燙也不涼的溫粥吃，坐不大也不小的椅子，睡不大也不小的床，

直到三隻小熊回來，好日子就結束了，

經濟上來說就是，溫和成長，低通膨、低利率，適合投資，但貿易戰開打，就結束了

分析師也許過於樂觀，如果有數字造假或高槓桿，可能還有埋藏很多地雷、未爆彈

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